Aggasztó jelek az E-Star kötvényeinek őszi visszafizetésénél

Gazdasági Rádió, 2012. június 18. 14:58
Múlt pénteken aláírta az E-Star a korábban már bejelentett 36 millió zlotys lengyel hitelszerződést. Ez ugyan rövid távon megoldja a cég finanszírozási és likviditási problémáit, de az októberi kötvény visszafizetés még megoldásra vár.

A jelenlegi helyzetben a cég valós értéke nagymértékben függ a finanszírozási és likviditási helyzettől, ezért a KBC Equitas felülvizsgálat alatt tartja modelljét addig, amíg nem kap megbízható információkat arról, hogy miként rendeződik az októberi kötvénykifizetés.

(+) A lengyel BZ WBK bank 36 millió zlotys hitele rövid távon orvosolja a cég finanszírozási problémáját. A mintegy 8,3 millió eurónak megfelelő összegből nagyjából 4,4 millió euró a győri RESZ projekt finanszírozására kell, míg a maradék nagy része a rövid távú likviditási gondok megoldására használható. Mivel eddig az E-Star kénytelen volt bérleti díjat fizetni a RESZ projektben használ eszközökért, a vételár kifizetése nagyjából 400 ezer euró pozitív EBITDA hatást generál 2012 második félévében.

(+) A veszteségtermelő román projektek bezárása szintén EBITDA növelő hatással fog járni. A zilahi és marosvásárhelyi projektek 2011-ben nagyjából 1,1 millió eurós veszteséget termeltek EBITDA szinten. Ezek a projektek mostantól nem termelnek veszteséget, ami a cég likviditása szempontjából sem elhanyagolható tényező.

(+) A költségcsökkentő intézkedések már éreztetik hatásukat. Az már az első negyedéves számokon (1,1 millió euró) is látszik, hogy a tavalyi 6,5 millió eurós központi költségeket 2012-ben jócskán le tudja faragni a cég. Az elbocsátások miatt jelentkező végkielégítések lecsengésével a második negyedévben tovább csökkenő költségekre számítanak az elemzők, amit már az áprilisi és májusi Helyzetjelentések is alátámasztottak.

(-) Októberben nagyjából 5,2 millió euró értékben kell a cégnek kötvényeket visszafizetnie a kamatokkal együtt. Amennyiben az önkormányzatok fizetési morálja változna, illetve az E-Star valamilyen módon be tudná szedni a kintlévőségek egy részét, nem lenne gond a kötvényesek kifizetése. Elemzők egyelőre nem tudják, hogyan fogja kezelni ezt a kérdést a cég, de Soós Csaba arról számolt be nemrég, hogy folyamatban van egy lehetséges megoldás egyeztetése. A KBC szerint az októberi kötvénykifizetésre nem fog jutni a lengyel hitelből.

(=) A májusi Helyzetjelentés nagyjából hozta a várakozásoknak megfelelő számokat pénteken. Összességében negatív lett az EBITDA az előző hónapban, köszönhetően a veszteséges román projekteknek (-185 ezer euró). Némileg meglepő, hogy a lengyel működés sem volt profitabilis EBITDA szinten, bár a 32 ezer eurós veszteség elhanyagolható és a fűtési szezonon kívüli hónapokra nem is nagyon lehetett számítani sokkal jobb értékekre Lengyelországból.

(-) Továbbra sem fizetnek az önkormányzatok, azonban a cég menedzsmentje azt ígérte, hogy júniustól kezdődően tesztelnek olyan megoldást, ami orvosolhatja a problémákat. A cég készpénzállománya 3,8 millió euróra növekedett az előző havi 2,9 millió euróról.

(=) A KBC nem fogalmaz meg valós értéket addig, amíg a kötvények visszafizetésének módja nem tisztázódik. A jelenlegi szituációban az E-Star valós értéke nagymértékben függ attól, hogy az önkormányzatok tartozásait hogyan tudja kezelni a cég, illetve a kötvényesek kifizetését miként tudja finanszírozni, ezért az elemzők felülvizsgálat alá helyezik modelljüket.

 
Kulcsszavak:  energia  E-Star
 
article pic Az alacsony infláció mindennek az oka Előzetes becslések szerint a hétfőn bejelentett adóintézkedések pótolhatják az idei költségvetésben a vártnál alacsonyabb infláció miatt kieső, 110-120 milliárd forintnyi bevételt - mondta Varga Mihály nemzetgazdasági miniszter a Kossuth Rádió 180 perc című műsorában.
 

A nap állásajánlata

 

 
 
üzletszerző Kelet- vagy Nyugat-Magyarország területére üzletszerző munkatárs

Cégkereső

Cégnév:
Város:
Cégjegyzékszám:
Adószám:

Az összes magyar cég adatai elérhetők a PartnerControl céginformáció szolgáltatásában.

www.partnercontrol.hu
Tőzsde | BUX
 
BUX
19221
0.16 %
 
MOL
16995
-0.09 %
 
MTELEKOM
343
1.78 %
 
OTP
4789
-0.23 %
 
RICHTER
35300
0.86 %
 
 
Forrás:
portfolio.hu
 
EUR/HUF
293.90
0.06
 
USD/HUF
219.41
0.04
 
CHF/HUF
238.38
-0.02
 
EUR/USD
1.3396
0.00
 
Forrás:
portfolio.hu
 
Pénzváltó
=
 
 
Apostroph: egyre magasabb fokú építészeti értékek felé   Jövőképpel és értékrenddel rendelkező közösség.

InnoMax Díj

 
 
Ismét keresik a kreatív ötleteket Az Invitel negyedik alkalommal hirdette meg üzleti innovációs pályázatát, az InnoMax Díjat.

Munka.Erő.Forrás.

 

 
 
Az elbocsátás előzetes bejelentése szarvashiba   A munkáltatók olykor a munkaügyi jogszabályok ismeretének hiánya miatt maguk akadályozzák meg, hogy végrehajthassák célkitűzéseiket.
Olaj
106.39
-3.06 %
 
Arany
1366.00
-0.91 %
 
Forrás:
portfolio.hu
 

A nap vendége

a Gazdasági Rádióban
article pic
2013. 06. 19.
szerda,
18:05
 
Stekl László
a Fiat Csoport Közép-Kelet-Európai Központjának igazgatója
A Nap Vendége együttműködő partnere a
Korábbi adásaink
Keresés az adásokban

Mindroom

A hét kérdése

Akár 100 milliárd forinttal is javulhat a költségvetés egyenlege az újonnan bejelentett Varga-csomagnak köszönhetően.
Ön szerint szükségesek-e az újabb megszorítások?
Igen, mert több bizonytalan költségvetési bevétel is van az idei büdzsében.
Igen, mert túl sok minden múlik a külső piaci körülményeken.
Nem, mert már így is kiszámíthatatlan volt a hazai üzleti környezet.
Nem, mert a pénz csak a választási évre szánt kiadásokra kell.
 
Hirek24 Hirmutato Inter-x.hu