(+) Újrabeszerzési költségekkel tisztított üzemi eredmény (CCS EBIT) szintjén 16 százalékos növekedést várnak a MOL-tól negyedéves alapon, annak ellenére, hogy 10 százalékkal esett a negyedév során a forintban számított olajár. A legfontosabb tényező a rendkívül jó finomítói környezet. Éves alapon viszont a tisztított EBIT mintegy 13 százalékot zsugorodhatott.

(-) A negyedéves teljesítményt néhány egyszeri tétel alaposan lerontja. A válságadónak nagyjából 7,2 milliárd forintos negatív hatása lehet, 30 milliárd forintos veszteség lehet a készleteken. 8 milliárd forintos céltartalék-képzést kellett képezni az iráni szerződések miatt, illetve ehhez 2,5 milliárd forint leírás is kapcsolódik.

(=) 68,23 milliárd forintos egyszeri tételektől tisztított üzemi eredményt ért el a MOL kutatás és termelés szegmense, ami éves alapon 7, míg negyedéves viszonyításban 12 százalékot csökkenést jelez. A MOL teljesítményéhez továbbra is ez az üzletág járul hozzá a legnagyobb mértékben, a második negyedévben az EBIT 90 százalékáért felelt. A visszaesés hátterében a kieső szíriai bevételek, a csökkenő magyar és horvát termelés áll, ráadásul az olajáresés is negatívan hatott. A kitermelés a prognózisok alapján napi 120,5 ezer hordóra esett vissza az előző negyedévi napi 134,1 ezerről és a tavalyi 151,2 ezerről. Az egyszeri tételeket figyelembe véve 57,7 milliárd forint volt a MOL EBIT-je a második negyedévben, ami éves alapon 22, míg negyedéves szinten 13 százalékos csökkenésnek felel meg.

(+) Három gyenge negyedév után a finomítás és kereskedelem újrabeszerzési költségekkel és egyszeri tételekkel tisztított üzemi eredmény szintjén ismét pozitív meglepetést hozhat. A jó teljesítmény hátterében a kiváló finomítói környezet áll, így 15,55 milliárd forint lehet az EBIT. Az év második felében ugyanakkor már nem számíthatunk arra, hogy javulna a környezet, mivel a Brent-Ural spread összezsugorodott és stabilizálódott a magas olajár.

(-) A petrolkémiai egység jobb teljesítményt érhetett el, mint az első negyedévben, ugyanakkor 4 milliárd forintos operatív veszteségre számítanak. A finomítói és kereskedelmi üzletág mintegy 8 milliárd forintnyi veszteséget ért el devizapozíciókon és mintegy 30 milliárd forintot a készletek újraértékelésén. Egyszeri tételeket figyelembe véve közel 33 milliárd forint veszteséget ért el a második negyedévben a kereskedelmi és marketing üzletág.

(=) Pénzügyi soron nem számítanak meglepetésre. Az effektív adókulcs vélhetően normalizálódhat négy szokatlanul alacsony negyedévet követően.

(+)Továbbra is bizakodóak az elemzők a részvénnyel kapcsolatban a jelenlegi árfolyamszinteken, hosszú távú befektetőknek már belépési pontot jelenthet a nyomott árfolyam. A nemrégiben bejelentett finomítói és kereskedelmi üzletágat érintő átstrukturálás és a kurdisztáni régióból érkező hírek továbbra is fontos mozgatórugói lehetnek a részvénynek.